Marktanalyse - Bordeaux - 28. mei 2025

Bordeaux En Primeur: Laten we de olifant in de kelder benoemen...

De enige reden dat Bordeaux En Primeur 2024 zwaar is afgeprijsd, is omdat het móést gebeuren!

Vorig jaar publiceerden we een gedetailleerde analyse van de prijzen van Bordeaux En Primeur, waarin we de releasedata in kaart brachten, historische context boden en de kwaliteit van het jaar beoordeelden. Maar dit jaar is er weinig behoefte om die oefening te herhalen.

De cijfers hebben al gesproken. En anderen hebben prima laten zien dat 2024 niet zomaar een jaar onder druk is. Het is een systeem dat onder stress staat.

In plaats van elke prijsverlaging op te sommen en elk château te vergelijken met zijn vorige jaargang, laten we ons richten op het grotere geheel: Wat vertelt de En Primeur-campagne van 2024 ons eigenlijk over Bordeaux als wijninvesteringsmarkt?

We zien geen stortvloed aan prijsverlagingen uit vrijgevigheid, maar omdat het systeem zelf moeite heeft relevant te blijven. De Bordeaux jaargang van 2024 is qua kwaliteit middelmatig. Maar dat verklaart niet de brede prijsdalingen. Het echte probleem is structureel:

• Te veel wijn. Te weinig consumptie.
• Te veel tussenpersonen. Te weinig langetermijnvraag.

Overproductie, gecombineerd met een markt die verzadigd en vermoeid is, zet druk op niet alleen de prijzen, maar ook op de geloofwaardigheid van Bordeaux als investeringscategorie. Zeker met de dreigende Amerikaanse tarieven en de verzwakte HKD ten opzichte van de EUR.

Het verontrustende deel?

Zelfs met aanzienlijke prijsverlagingen zijn veel releases nog steeds te duur. Kijk maar eens naar enkele van de recentere lanceringen:

• Palmer, Montrose, Cos d’Estournel, La Mission, Troplong Mondot, Pontet-Canet, Lafleur, Leoville Barton, Smith Haut Lafitte, Beychevelle, Pape Clément
• En ja, zelfs La Mission Haut-Brion Blanc, ondanks dat het een van de sterren van de jaargang is.

Deze wijnen stuiten niet alleen op weerstand; ze lopen het risico op langdurige waardevermindering als de secundaire markten de voorraad niet opnemen. En eerlijk gezegd weerspiegelen de verlaagde prijzen nog steeds niet de kwaliteit van de jaargang of de positie van Bordeaux op de wereldmarkt van vandaag.

Om eerlijk te zijn, hebben sommige châteaux echt hun best gedaan om de prijzen naar een redelijker niveau te brengen: Carmes Haut-Brion, Angélus, Figeac, Léoville Las Cases, Ausone en mogelijk Haut-Brion Blanc.

Dit zijn wijnen van hoge kwaliteit – maar zelfs met hun aangepaste prijsstelling is het lastig om er een rendabele investering van te maken.

Geweldige wijn, ja. Goede investering? Niet helemaal!

De iconen blijven overeind

Er zijn echter een paar wijnen die boven het rumoer uitstijgen – en dat altijd zullen doen. Niet per se vanwege grote kortingen, maar vanwege hun wereldwijde bekendheid, zeldzaamheid en liquiditeit: Cheval Blanc, Mouton Rothschild, Lafite Rothschild…

Dit zijn ook speculatieve aankopen. Ze zijn stabiele, langetermijnankers, maar zelfs hier zouden kopers meer gedreven moeten worden door consumptie of langdurige prestige, in plaats van korte termijn winst.

Stijlistisch lijkt 2024 een jaargang van de rechteroever te zijn, veelbelovender in Pomerol en Saint-Émilion dan in de Médoc. Echter, veel belangrijke namen ontbreken nog steeds, waaronder Vieux Château Certan, Trotanoy en La Conseillante.

Totdat we die releases zien en hoe ze geprijsd worden, is het nog afwachten.

Laten we duidelijk zijn: wij houden van Bordeaux

Het gaat niet om de wijnen. Het gaat om het systeem! Bordeaux is de thuisbasis van enkele van de meest historische, inspirerende en heerlijke wijnen die ik ooit heb geproefd. Maar dat maakt het nog geen investering.

De overgrote meerderheid van de En Primeur-campagnes van vandaag is niet opgezet voor succes bij investeerders. Ze zijn opgezet om een distributiemodel te beschermen dat steeds minder aansluit bij de wereldwijde consumptiepatronen.

Daarom benaderen wij bij RareWine Invest En Primeur met uiterste voorzichtigheid. En daarom raden wij Bordeaux alleen aan als er zowel iconische status als een logica voor doorverkoop is.

De ongemakkelijke waarheid over Bordeaux?

Handelaars en verzamelaars die recent hebben geïnvesteerd in En Primeur-campagnes, zitten nu mogelijk met voorraden die overgewaardeerd zijn ten opzichte van de nieuwe releases. Dat is niet alleen frustrerend – het brengt het risico mee van een brede waardevermindering van recente En Primeur-bezittingen.

Hoewel Bourgogne en Champagne de afgelopen jaren ook niet bepaald uitblinkers zijn geweest, is het belangrijkste verschil structureel: het systeem werkt niet tegen hen, zoals dat momenteel wel het geval is in Bordeaux. Daarom verwachten we een snellere herstel voor beide regio’s zodra de markt weer momentum krijgt. Bordeaux zal uiteindelijk de markt volgen, maar niet leiden.

En dit gaat niet alleen over een moeilijke jaargang in Bordeaux. Het gaat over overaanbod, overwaardering en een systeem dat er niet in is geslaagd zichzelf tijdig te corrigeren.

Wanneer oudere, hoger gewaardeerde jaargangen tegen lagere prijzen verhandeld worden dan de nieuwste release, spreken we niet langer van een kans – maar van een erosie van vertrouwen.

Bij RareWine geloven we altijd dat echte waarde ligt in iconische jaargangen, beperkte allocaties en wijnen die hun plek op het wereldtoneel behouden.

Nu meer dan ooit moeten investeerders zichzelf de vraag stellen: Koop je wijn, of koop je alleen maar risico?

Een woord van waarschuwing voor nieuwe investeerders

Als je geen toegang hebt tot doorverkoopkanalen, kan Bordeaux En Primeur snel een dure les worden. Je koopt niet alleen wijn, je koopt een product dat lastig door te verkopen kan zijn, vooral van campagnes die veel investeringsplatforms stimuleren om te promoten, ongeacht de langetermijnwaarde.

Dus, voordat je koopt, vraag jezelf af:

• Wie koopt het later van mij?
• Wat zou ik hier op de open markt voor betalen?
• En weerspiegelt deze prijs echt schaarste, of is het gewoon weer een wanhopige poging om volume te verplaatsen?

In de huidige En Primeur-markt betekenen kortingen niet kans; ze betekenen risico.

Wat nu, Bordeaux?

Ondanks enkele heerlijke wijnen vanuit een consumptieperspectief, doen wij niet mee aan de En Primeur-campagne van dit jaar – en waarschijnlijk zijn we niet de enigen.

Zonder voldoende afname door verzamelaars en handel, loopt 2024 het risico weer een jaargang te worden die bijdraagt aan een systeem dat al overvoorraad heeft. En dat is niet alleen een gemiste kans; het is het begin van iets veel ernstigers.

Hoe meer jaargangen onverkocht blijven, hoe onhoudbaarder het huidige model wordt. Want elke tegenvallende campagne ondermijnt het vertrouwen. Elke onverkochte jaargang zet meer druk op een systeem dat al onder spanning staat. En laten we niet vergeten: de overgrote meerderheid van recente jaargangen ligt nog steeds onverkocht bij négociants en châteaux, vastgehouden tegen opgeblazen waarderingen gebaseerd op een model dat niet meer werkt.

Dus wat gebeurt er volgend jaar, wanneer diezelfde spelers nog meer wijn moeten verkopen… met nog minder geloofwaardigheid?

De vraag zal niet zijn hoeveel er afgeprijsd moet worden. De vraag zal zijn: Wat is Bordeaux werkelijk waard wanneer de markt niet meer in het systeem gelooft?

Neem contact op met RareWine Invest

Vul het formulier in en we nemen zo snel mogelijk contact met je op