Wijninvestering in 2025: Spanning en Ontwikkeling

2025: Spanning, Onzekerheid en de Eerste Signalen van Ontwikkeling

2025 werd het jaar waarin de wijnmarkt zich bewoog van uitputting, via nerveuze spanning, naar een welkome verlichting en stabilisatie. Na meerdere jaren die werden gekenmerkt door uitzonderlijke gebeurtenissen – oorlogen, energie- en inflatiecrisissen, een agressief rentebeleid, handelsconflicten en meer – die leidden tot sterke prijsschommelingen en een aanzienlijke uitputting van de liquiditeit, begon de markt in 2025 geleidelijk haar balans terug te vinden. Dit gebeurde niet door een dramatische ommekeer, maar door een meer ingetogen en structurele normalisatie, waarbij investeerders, handelaren en verzamelaars opnieuw vooruit begonnen te kijken.

Het jaar werd desalniettemin gekenmerkt door aanhoudende wereldwijde onzekerheid. Met een nieuwe Amerikaanse regering in het Witte Huis werd al snel duidelijk dat wijn en gedistilleerde dranken een strijdtoneel zouden worden in de sluimerende handelsoorlog. Wat later het symbool van het conflict werd – “Liberation Day” / “Rose Garden” – resulteerde volgens de Britse wijnbeurs Liv-ex in een daling van 80% in de Amerikaanse vraag naar Europese wijnen en gedistilleerde dranken.

Tegelijkertijd werden de kapitaalmarkten steeds meer geconcentreerd rond een beperkt aantal activa en regio’s, waarbij met name Amerikaanse technologieaandelen onder druk stonden. Gedurende een groot deel van het jaar lag de focus van investeerders hierdoor buiten alternatieve investeringen zoals wijn en gedistilleerde dranken. 2025 was daarmee een jaar waarin investeerders meer kozen voor concentratie dan voor spreiding.

Paradoxaal genoeg bleek dit ontbreken van kortetermijnkapitaal ook een kracht te zijn. Terwijl de vraag in de Verenigde Staten afnam, keerden Europese kopers in volle ernst terug – met een waardestijging van maar liefst 48% volgens Liv-ex. De wijnmarkt zette de noodzakelijke aanpassing voort, waarbij prijsstelling, aanbod en vraag geleidelijk weer beter in balans werden gebracht.

Een Sterk Einde van het Jaar

Naarmate het jaar vorderde, begon het algemene beeld geleidelijk te verbeteren. De rentetarieven stabiliseerden, de liquiditeit nam toe en de handelsactiviteit steeg. Bij RareWine Trading – een van ’s werelds toonaangevende handelsondernemingen in fine wine & spirits, die tevens fungeert als onze interne marktindicator – zagen we vraagniveaus die sinds 2022 niet meer waren voorgekomen. Vooral in de laatste maanden van het jaar werd duidelijk dat de markt zich had losgemaakt van de meest defensieve fase. De interesse nam toe, het koopenthousiasme keerde geleidelijk terug, en meerdere belangrijke indicatoren begonnen een meer constructieve richting aan te geven.

Een van de duidelijkste signalen was de ontwikkeling van de bid-to-offer-ratio’s, die in het najaar breed toenamen. Historisch gezien is deze beweging een van de vroegste aanwijzingen voor een verschuiving in het marktevenwicht, waarbij de vraag steeds meer samenkomt met het aanbod. Met een jaarafsluiting waarin de leidende Liv-ex-indexen voor het eerst sinds 2022 meerdere opeenvolgende maanden positieve prestaties lieten zien, en met prijsgrafieken die nu over het geheel genomen omhoog wijzen, is een gevoel van ontspanning bereikt. Een groeiend optimisme begint zichtbaar te worden.

Prestaties 2025 en Gerealiseerde Posities

Bij RareWine Invest behaalde onze totale portefeuille in 2025 een rendement van -8,3%, vergeleken met -4,5% voor de bredere markt, gemeten aan de Liv-ex Fine Wine 1000. Op het eerste gezicht kan dit aanzienlijk grotere negatieve rendement onbevredigend lijken. Het diepere verlies weerspiegelt echter weloverwogen keuzes en positionering in wijnen en categorieën die – ondanks scherpe correcties in de afgelopen twee jaar – een cumulatief vijfjarig rendement van +25,4% hebben opgeleverd, tegenover -1,9% voor de Liv-ex Fine Wine 1000. Deze langetermijnstrategie heeft opnieuw zijn waarde bewezen, ook al is tijdelijke underperformance natuurlijk een punt van frustratie.

De schommelingen van de markt in de afgelopen jaren benadrukken nogmaals dat wijninvesteringen als een langetermijnbelegging moeten worden beschouwd.

In 2025 hebben we 2.326 posities gerealiseerd met een gemiddeld rendement van 0,4%. De negatieve impact op het totaalresultaat van het jaar is deels te wijten aan investeerders die strategische verkopen deden om hun portefeuilles anders te positioneren, en deels aan nerveuze investeerders die posities realiseerden ondanks korte aanhoudingsperioden. Vooral deze laatste groep drukt zwaar op de totale cijfers, met meer dan 500 verkochte posities ondanks een aanhoudingsperiode van slechts 12–36 maanden*. Wij raden niet aan te investeren in wijn met een horizon van minder dan vijf tot zeven jaar. Worden alle posities – zowel positieve als negatieve – die binnen 12–36 maanden na aankoop zijn gerealiseerd buiten beschouwing gelaten, dan bedraagt het gemiddelde rendement op de overige gerealiseerde posities 12,0%.

Het totale gerealiseerde rendement van 30,8% over alle winnaars van het jaar wordt voornamelijk gedreven door posities met een aanhoudingsperiode van meer dan 48 maanden. Deze rendementen moeten ook worden bekeken in de context van de categorieën Bourgogne en Champagne, die het grootste aandeel vormen in zowel portefeuilles als gerealiseerde posities en sinds hun piek in 2022 met 35–40% zijn gedaald.

Een gemiddeld gerealiseerd rendement van 0,4% over alle verkochte posities staat in scherp contrast met 18,7% in 2024, 46,3% in 2023 en 88% in 2022. Tegelijkertijd symboliseert het een paradoxale ontwikkeling: elk jaar wordt een toenemend aantal posities gerealiseerd, ondanks onze herhaalde en ondubbelzinnige aanbevelingen om geduldig te blijven en een langetermijnperspectief aan te houden.

Indices en Vergelijking met Liv-ex

Historisch gezien hebben we gegevens van de Britse wijnbeurs Liv-ex gebruikt voor vergelijkingen en marktperspectief. Liv-ex beschikt over ’s werelds grootste dataset van historische wijnprijzen, en hoewel het een uiterst nuttig hulpmiddel is, kent het ook beperkingen die het belang benadrukken van het niet uitsluitend vertrouwen op deze bron.

Liv-ex-indexen worden berekend in Britse ponden, wat historisch gezien heeft geleid tot vertekeningen tijdens periodes van grote fluctuaties tussen de euro en het pond – iets waar u ongetwijfeld ervaring mee heeft als u al enkele jaren bij ons investeert. Ook handelsactiviteit beïnvloedt de Liv-ex-indexwaarden: tijdens periodes van verminderde marktactiviteit zijn de indexen meer gebaseerd op bid-to-offer-prijzen. Hoewel deze methode wiskundig en financieel goed werkt, geeft het niet noodzakelijk een helder beeld van de werkelijkheid, aangezien de cijfers dan minder gebaseerd zijn op daadwerkelijke transacties, die uiteindelijk een nauwkeurigere weergave van de werkelijke marktprijzen bieden.

De gegevens bij RareWine Invest worden samengesteld uit meerdere externe bronnen, waaronder Liv-ex en gerespecteerde veilinghuizen, maar zijn ook gebaseerd op daadwerkelijk uitgevoerde transacties. In een periode van verminderde wereldwijde handelsactiviteit (wat de robuustheid van Liv-ex-gegevens vermindert), gecombineerd met een historisch hoog niveau van verkopen bij RareWine Invest – waarmee de prijsvorming regelmatig wordt getest en onze interne gegevens worden verfijnd ten opzichte van de werkelijke marktomstandigheden – ontstaan vanzelf structurele verschillen tussen Liv-ex-gegevens en onze eigen data.

Dit is technisch, maar desalniettemin relevant voor het begrijpen van de volgende secties.

Bourgogne (-9,4%)

In 2025 zette Bourgogne de consolidatiefase voort die ontstond na de buitengewone prijsstijgingen in de jaren voorafgaand aan 2022. Na meerdere jaren van sterke waardestijgingen kenmerkte de markt zich door een noodzakelijke recalibratie, waarbij de prijzen geleidelijk stabiliseerden op een duurzamer niveau. Volgens Liv-ex daalde de Burgundy 150 Index met -4,8% in 2025, vergeleken met -9,4% bij RareWine Invest. Naast de structurele fluctuaties die in het vorige deel zijn beschreven, weerspiegelt dit verschil – zoals eerder genoemd – het feit dat de wijnen waarop wij ons doorgaans richten ook die wijnen waren die in 2025 de grootste tegenwind ondervonden, terwijl het tegelijkertijd de wijnen zijn die ons in staat hebben gesteld de markt jarenlang te overtreffen.

Onder de 20 best presterende wijnen van 2025, die allemaal een prijsstijging van 12–29% lieten zien, vinden we gerenommeerde namen zoals Domaine Leroy, d’Auvenay en Coche-Dury, naast kleinere producenten zoals Perrot-Minot, Bruno Colin en Génot-Boulanger. Het is ook vermeldenswaard dat de helft van de wijnen in Bourgogne’s top 20 witte wijnen betreft.

Wij blijven sterke koopaanbevelingen voor Bourgogne handhaven, aangezien de prijsdalingen van de afgelopen jaren zeer aantrekkelijke aankoopmogelijkheden hebben gecreëerd voor wijnen die jarenlang astronomisch duur waren – als ze al verkrijgbaar waren.

Ondanks meerdere jaren van tegenwind blijft Bourgogne een aantrekkelijke categorie. Sinds 2004 heeft de Liv-ex Burgundy 150 een rendement van 507% behaald, en vooruitkijkend wordt verwacht dat het aanbod verder zal afnemen door weers- en klimaatgerelateerde uitdagingen, terwijl de vraag naar fine wine naar verwachting blijft toenemen.

Champagne (-7,0%)

Bij RareWine Invest zijn er in 2025 veel parallellen te trekken tussen de prestaties van Bourgogne en Champagne. De totale Champagne-portefeuille bij RareWine Invest daalde met 7%, vergeleken met een daling van 4,2% bij de Liv-ex Champagne 50. Het verhaal is hier hetzelfde: de strategie die de afgelopen jaren heeft bijgedragen aan een sterke outperformance van de markt omvatte enkele van de wijnen die in 2025 onder de grootste druk stonden tijdens de uitdagende marktomstandigheden.

Recente jaargangen met ruime beschikbaarheid hadden moeite, terwijl oudere, hoog aangeschreven jaargangen over het algemeen beter presteerden. Onder de 20 best presterende champagnes van 2025 onder het beheer van RareWine Invest – die allemaal met 9–22% stegen – zijn niet minder dan 11 afkomstig van de inmiddels iconische jaargang 2008.

Binnen het Liv-ex-universum daalde de Champagne 50 Index gedurende het jaar gematigder, maar de trend was meer een stabilisatie dan verdere druk. Vooral in de tweede helft van het jaar begon de prijsvorming zich te nivelleren, en tegen het einde van het jaar werden de eerste tekenen van verbeterd momentum zichtbaar.

Een belangrijke verklaring voor de relatieve veerkracht van Champagne is de liquiditeit en het consistente consumptiepatroon van deze categorie. 2025 zette dit echter ook op de proef: de Amerikaanse vraag werd vrijwel geëlimineerd en het jaar zag industrie-giganten zoals Moët, Roederer en Bollinger nieuwe prestige-cuvées op de markt brengen. Hoewel het niet ongebruikelijk is dat de introductie van een nieuwe prestige-cuvée op korte termijn neerwaartse druk op de prijzen veroorzaakt door tijdelijk overschot, roept de samenloop van marktomstandigheden en het volume van grote releases het beeld op van een “perfect storm”.

Liv-ex-data wijzen op een toenemende handelsactiviteit – met name bij de gevestigde Grandes Marques – waar regelmatige consumptie helpt het aanbod te absorberen en prijsvorming te ondersteunen in gebieden waar beschikbaarheid beperkt was.

Ontwikkelingen in bid-to-offer-ratio’s bevestigen dit beeld. Champagne behoorde tot de eerste categorieën waarin de vraag opnieuw begon samen te komen met het aanbod, en verschillende indicatoren bereikten niveaus die voor het laatst werden gezien onder meer constructieve marktomstandigheden. Dit wijst erop dat kopers prijsniveaus steeds aantrekkelijker gingen vinden – met name voor oudere, goed gedocumenteerde jaargangen.

Italië (-9,2%)

Met een gerapporteerde daling van 9,2% lijken Italiaanse wijnen – die anders bekendstaan als stabiele en robuuste keuzes in moeilijke tijden – te zijn afgezwakt. Dit is echter een conclusie die nuance vereist, aangezien het algemene beeld voor de categorie wordt vertekend door de weging in de portefeuille.

Bij RareWine Invest zijn onze aanbevelingen doelgericht en onze strategie gedisciplineerd. Dit betekent bijvoorbeeld dat Sassicaia een aanzienlijk aandeel van de totale portefeuille vertegenwoordigt. Wanneer jaargangen zoals 2021 of 2018 onder druk komen te staan en worden gecorrigeerd, zoals in 2025 het geval was, drukt de zware weging van dergelijke posities het gemiddelde over de gehele categorie. Desondanks blijft de onderliggende realiteit dat beide wijnen in dit voorbeeld nog steeds verhandeld worden tegen hogere prijzen dan hun oorspronkelijke release, ondanks de dalingen. Een prestatie van -9,2% in vergelijking met een daling van -1,7% bij de Liv-ex Italy 100 moet dus met enige voorzichtigheid worden geïnterpreteerd.

Vanuit een breder perspectief toonde 2025 – consistent met de trend die we de afgelopen jaren benadrukten – aan dat de kopersinteresse steeds meer geconcentreerd raakte rond de meest gevestigde Italiaanse appellaties, met name Toscane en geselecteerde delen van Piemonte. De combinatie van beperkt aanbod, groeiende internationale erkenning en nog steeds aantrekkelijke prijsniveaus ten opzichte van de topregio’s in Frankrijk maakt Italiaanse wijn tot een natuurlijk middelpunt voor wijnliefhebbers wereldwijd.

Wordt de impact van zwaarwegende grote posities uit de Italiaanse portefeuille van RareWine Invest buiten beschouwing gelaten, dan bevestigde 2025 Italië’s positie als een stabiel en aantrekkelijk onderdeel van een gediversifieerde wijnportefeuille. Met meer gematigde volatiliteit, sterke fundamenten en een nog steeds onbenut prijs-potentieel, onderscheidt Italië zich als een regio die uitzonderlijk goed gepositioneerd is naarmate de markt de volgende fase ingaat.

Bordeaux (-4,22%)

Hoewel Bordeaux een bolwerk blijft voor uitzonderlijke drinkervaringen, bevindt deze eens zo glorieuze regio zich nog steeds in een zelf opgelegd paradox. Terwijl wij En Primeur-aanbiedingen als volstrekt ongeschikt voor investering beschouwen, blijven wij voorzichtigheid aanraden bij het benaderen van de regio als geheel.

Bij RareWine Invest kan het gematigde verlies grotendeels worden toegeschreven aan de algemene toestand van de wijnmarkt, die – niet verrassend – ook Bordeaux trof. Ter vergelijking: de Liv-ex Bordeaux 500 daalde in 2025 met 6,7%.

Vanuit een breder perspectief daalde het aandeel van Bordeaux in het totale handelsvolume op Liv-ex opnieuw in 2025, tot 35,5% – een daling van meer dan 50% in de afgelopen tien jaar.

De En Primeur-campagne van dit jaar bleek voor een groot deel een tegenvaller, waarbij producenten moeite hadden om belangstelling te genereren, ondanks verlaagde releaseprijzen in meerdere gevallen.

Grote en toenemende overschotvoorraden, historisch hoge releaseprijzen en een langdurige periode van beperkt consumptie hebben de prijsvorming verder onder druk gezet. Hierdoor kunnen oudere jaargangen steeds vaker worden verworven tegen prijsniveaus vergelijkbaar met die van recentere releases.

Voor beleggers onderstreept deze ontwikkeling het belang van selectiviteit en discipline. Bordeaux blijft een regio van iconische wijnen met wereldwijde erkenning, maar het volledige investeringspotentieel kan alleen worden gerealiseerd met precies de juiste wijnen uit precies de juiste jaargangen – want juist in de echte iconen ligt de werkelijke waarde.

Rest Of The World (-9,6%)

De enigszins arbitraire categorie “Rest of the World” – ook wel “best of the rest” genoemd – omvat whisky en wijnregio’s buiten de klassieke kernregio’s. Geen van deze segmenten ontsnapte aan de onzekerheden van 2025, en met name Schotse whisky werd hard geraakt, aangezien deze categorie een zeer concreet instrument werd in de tariefgeschillen tussen de EU en de Verenigde Staten.

De algehele prestaties binnen deze categorie werden gekenmerkt door een gebrek aan liquiditeit in de markt, wat neerwaartse druk op de waarderingen zette. Dit moet echter worden gezien in de context dat whisky nog steeds een van de best presterende activa is binnen de “collectables”-klasse, met een rendement van 191,4% over de afgelopen tien jaar volgens Knight Frank’s The Wealth Report.

De fundamentele eigenschappen van de categorie blijven ongewijzigd, en zij moet nog steeds worden beschouwd als een diversificerend element binnen een bredere beleggingsportefeuille. De huidige marktfase laat bovendien duidelijk zien dat selectiviteit en discipline essentieel zijn. Voor beleggers met een langetermijnperspectief biedt dit segment nog steeds toegang tot nichekansen en alternatieve groeiverhalen.

De visie van RareWine Invest

2025 markeert een belangrijk keerpunt voor de markt van wijninvesteringen – niet omdat de prijzen al een beslissend herstel hebben laten zien, maar omdat de onderliggende voorwaarden voor een meer constructieve ontwikkeling opnieuw aanwezig zijn. De markt is uit de meest drukke fase gekomen en de prijzen zijn steeds meer gestabiliseerd – vooral in de meest liquide segmenten.

De meest significante verschuiving heeft zich echter onder het oppervlak voltrokken. De handelsactiviteit nam gedurende het jaar aanzienlijk toe, en activiteit is een cruciale voorwaarde voor duurzame prijsstijgingen in een markt zoals die van fine wine. Historisch gezien hebben periodes van toenemende omzet en verbeterde bid-to-offer ratio’s gediend als vroege indicatoren voor daaropvolgende positieve prijsontwikkeling. Deze signalen werden duidelijk zichtbaar tegen het einde van 2025 – lees hier meer over in onze najaarsanalyse The Wine Market in Recovery.

Deze trend herkennen we ook intern bij RareWine Trading, waar de vraag en omzet in de tweede helft van het jaar niveaus bereikten die sinds 2022 niet waren waargenomen. In feite registreerde RareWine Trading een indexniveau van 120 in het meest recente halfjaar, vergeleken met het voorgaande jaar – ondanks lagere prijzen. Met andere woorden, er werden aanzienlijk meer flessen verhandeld. Naarmate meer transacties worden afgerond en meer kopers zich opnieuw actief op de markt begeven, ontstaat een gezondere interactie tussen vraag en aanbod. In ons geval wordt de stijging in omzet gedreven door marktdeelnemers vergelijkbaar met onszelf – andere wijnhandelaren en groothandels – die klanten hebben die actief vraag naar producten hebben en daardoor zelf meer inkopen.

Juist deze interactie drijft op termijn de prijsvorming in de markt voor fine wine en zeldzame spirits.

Tegelijkertijd hebben de prijscorrecties van de afgelopen jaren een aantrekkelijker instappunt gecreëerd voor langetermijnbeleggers die op zoek zijn naar interessante acquisitiemogelijkheden. Veel iconische wijnen worden nu verhandeld op niveaus die in historische context vrijwel ongekend lijken, waarbij het risico steeds meer wordt gebalanceerd door het langetermijnpotentieel. De combinatie van gestabiliseerde prijzen, toenemende handelsactiviteit en structureel beperkt aanbod vormt een solide basis voor de volgende fase van de marktontwikkeling.

Een van de categorieën die in 2026 bijzonder interessant zal zijn om in de gaten te houden, is de nieuwe jaargang 2024 uit Bourgogne. Voor het eerst in meerdere jaren zullen we opnieuw uiterst beperkte releases uit deze regio zien. Wat volumes betreft, kan 2023 uitgroeien tot een van de grootste jaargangen die we in recente tijden hebben gezien, terwijl 2024 waarschijnlijk tot de kleinste zal behoren.

Over het algemeen verwachten we op korte termijn geen lineaire of dramatische ommekeer. 2025 heeft echter laten zien dat de markt opnieuw in beweging is – gedreven door daadwerkelijke vraag. Voor beleggers met geduld en een langetermijnperspectief biedt de huidige fase een constructieve gelegenheid om zich te positioneren. Wijn blijft een langetermijnbelegging, en de geschiedenis heeft herhaaldelijk aangetoond dat periodes van recalibratie vaak de basis leggen voor de sterkste rendementen.